써클(Circle Internet Group)은 어떤 기업인가
써클(Circle Internet Group)은 2013년 설립된 미국 핀테크 기업으로, 디지털 자산 분야에서 글로벌 금융 인프라를 제공하는 플랫폼 기업입니다. 대표적으로 USDC(USD 코인)라는 스테이블코인을 공동 발행하고 운영하며, 이는 미국 달러와 1:1로 고정되어 안정적인 디지털 달러 역할을 합니다. USDC는 테더(USDT)에 이어 세계에서 두 번째로 큰 스테이블코인으로, 전체 시장에서 약 27%의 점유율을 가지고 있습니다.
써클의 주요 비즈니스는 USDC 발행과 이를 기초로 한 금융 서비스입니다. 투자자들이 예치한 USDC 자산을 미국 단기 국채 등에 투자해 이자 수익을 창출하며, 2025년 3분기 기준 USDC 발행량은 745억 달러에 달합니다. 이자 수익이 전체 매출의 약 96%를 차지하는 단순하고 안정적인 수익 구조를 가지고 있습니다.
또한 써클은 기업과 개발자들이 USDC와 블록체인을 자사 제품에 통합할 수 있도록 API 기반 서비스 및 컴플라이언스(규제 준수) 솔루션을 제공하며, 이를 통해 다양한 신사업 영역에서 수익 다각화를 추진 중입니다. ARC, CPN, USDY 등 신규 사업도 빠르게 성장하고 있으며, 2026년 이후 이들 플랫폼 수수료 수익이 본격화될 전망입니다.
써클은 2025년 6월 뉴욕증권거래소에 상장했으며, 연평균 25~30%의 매출 성장률 전망과 함께 재무 안정성도 우수한 편입니다. CEO 제레미 알레어는 글로벌 금융 산업 전반에서 써클의 스테이블코인 기반 플랫폼 채택이 가속화되고 있다고 강조했습니다.
요약하면, 써클은 스테이블코인 USDC를 기반으로 미국 국채 투자에서 수익을 창출하며, 블록체인 금융 인프라와 API 서비스를 통해 디지털 금융 생태계 확장에 주력하는 혁신적 핀테크 기업입니다.
[참고 자료] 서클(USDC)와 테더(USDT)의 성장
스테이블코인은 가치가 안정적으로 유지되는 디지털 자산으로, 변동성이 큰 일반 암호화폐와 달리 미국 달러 등 법정 화폐와 1:1로 연동되는 특징을 갖고 있습니다. 써클(Circle)의 핵심 비즈니스 모델은 바로 이런 스테이블코인인 USDC(USD Coin)를 중심으로 전개되고 있습니다. USDC는 미국 달러와 연동되어 디지털 금융 거래와 탈중앙화 금융(DeFi), 결제 등 다양한 분야에서 광범위하게 사용되고 있습니다.
USDC와 테더(USDT)의 성장 배경
USDC는 써클과 코인베이스가 공동으로 발행하는 스테이블코인으로, 투명한 자산 보유와 규제 준수를 강조합니다. 2025년 현재 USDC 발행량은 약 745억 달러에 이르며, 안정성과 신뢰도 면에서 글로벌 시장 점유율 2위에 올라 있습니다. 테더(USDT)는 가장 오래된 스테이블코인으로, 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 두 코인은 암호화폐 거래소와 디지털 결제 시장에서 모두 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다.
미국 정부의 스테이블코인 정책
미국 정부는 스테이블코인에 대한 규제를 강화하는 한편, 관련 산업의 건전한 성장을 도모하는 정책을 추진 중입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)와 재무부 등은 스테이블코인이 금융 안정성과 소비자 보호에 미치는 영향을 면밀히 검토하고 있으며, 투명한 운영과 충분한 준비자산 보유를 요구하고 있습니다. 2025년 들어 주요 입법 개정과 감독 강화가 이어지고 있어, 스테이블코인 발행사들은 보다 엄격한 컴플라이언스와 감사 절차를 도입하고 있습니다.
향후 스테이블코인 비즈니스 전망
스테이블코인은 디지털 금융 혁신의 중심에 있으며, 디파이, NFT 거래, 국제 송금, 기업간 거래(B2B) 등 각종 금융 서비스의 기반 인프라로 자리 잡고 있습니다. 써클은 USDC를 통한 안정적인 디지털 달러 공급과 API 기반 금융 인프라 제공을 통해 금융 산업 전반에 디지털 자산을 확산시키는 역할을 하고 있습니다.
또한, 미국 및 글로벌 규제 환경이 성숙해지면서, 신뢰성과 안정성을 갖춘 스테이블코인들이 더욱 시장 점유율을 확대할 전망입니다. 이에 따라 써클과 같은 기업들은 규제 준수를 강화하고 다양해지는 금융 수요에 맞춘 혁신적 서비스 개발을 가속할 것으로 보입니다.
결론
스테이블코인은 암호화폐 시장에서 거래 안정성의 핵심 축이며, 써클의 USDC는 높은 신뢰도와 투명성을 바탕으로 빠르게 성장 중입니다. 미국 정부의 강화된 규제 환경 속에서도, 스테이블코인의 금융 혁신 기여도는 커져가고 있어 향후 디지털 금융 생태계의 중추적 역할을 계속해 나갈 것입니다. 써클은 이런 흐름 속에서 안정적 금융 인프라 제공과 서비스 다각화를 통해 지속 성장할 것으로 기대됩니다.
써클(Circle)의 핵심 수익 모델
써클(Circle)의 핵심 수익 모델은 USDC 스테이블코인 발행과 이를 통한 이자 수익 창출에 집중되어 있습니다. USDC는 미국 달러와 1:1로 연동되는 디지털 화폐로, 써클은 발행된 USDC 자금을 미국 단기 국채 등 안전 자산에 투자해 안정적인 이자 수익을 얻습니다.
2025년 3분기 기준으로 써클의 전체 매출 중 약 96%가 이자 수익에서 발생합니다. 3분기 USDC 발행량은 6월 말 610억 달러에서 9월 말 745억 달러까지 증가했으며, 이를 보정해 계산한 3분기 평균 발행량은 약 680억 달러입니다. 단기 이자 수익률은 4.33%였고, 비용을 제하고도 약 4.2%의 연간 수익률을 기록해 실제로 3분기 이자 수익은 약 7억 1,400만 달러에 달하는 것으로 추산됩니다.
나머지 약 4%의 수익은 ARC, CPN, USDY 등 신규 사업 부문에서 발생하는 플랫폼 수수료와 기타 부대 매출에서 나오며, 이들 신사업은 아직 초기 단계나 빠른 성장이 기대되고 있습니다.
요약하면, 써클의 수익은 크게 두 가지 축으로 구성되며, USDC 발행에 따른 이자 수익이 96%를 차지하는 안정적이면서도 대규모의 핵심 수익원이며, 신생 플랫폼 사업에서 발생하는 수수료 및 기타 매출이 나머지 4%를 보완하는 구조입니다.
2025년 3분기 써클(Circle) 실적 전망
2025년 11월, '써클(Circle)'은 주목할 만한 성장세와 함께 다가오는 3분기 실적에 대한 기대감을 높이고 있습니다. 써클의 3분기 실적 발표는 11월 12일로 예정되어 있으며, 시장에서는 이 실적이 얼마나 시장 기대를 충족하거나 초과할지 큰 관심을 받고 있습니다.
써클의 수익 구조는 매우 단순하고 투명한데, 전체 매출의 약 96%가 USDC 스테이블코인 발행에 따른 이자 수익에서 발생합니다. 2025년 3분기 동안 써클의 USDC 발행량은 6월 말 610억 달러에서 9월 말 745억 달러로 크게 증가했으며, 이를 보정해 산출한 3분기 평균 발행량은 약 680억 달러에 달합니다. 이 기간 중 단기 이자 수익률은 약 4.33%였으며, 비용 등을 제하고도 보수적으로 연 4.2% 수준의 수익률을 기록해, 3분기 이자 수익만 7억 1,400만 달러에 달할 것으로 추정됩니다.
기타 수익은 전체 매출의 4% 정도로, ARC, CPN, USDY, CCTP 등 신규 사업 부문에서 발생하며, 3분기에는 약 3,200만 달러가 예상됩니다. 이들 신규 사업은 아직 초기 단계이지만, 2026년 이후 폭발적인 성장 동력으로 자리 잡을 가능성이 큽니다.
금리 변동에 따른 리스크도 분석했는데, 예를 들어 단기 금리가 4.33%에서 3%로 내려간다고 하더라도, 써클이 USDC 발행량을 40%만 늘려도 감소된 수익을 충분히 상쇄할 수 있는 구조입니다. 실제로 2025년 써클의 연간 USDC 성장률은 기존 가이던스 40%를 크게 웃도는 95%에 이르고 있어, 금리 하락 우려는 실질적 성장 속도가 이를 커버하면서 희석되고 있습니다.
2026년과 2027년에는 현재 주력인 USDC 발행뿐 아니라, ARC와 CPN 같은 플랫폼 서비스에서 발생하는 수수료 수익이 성장 동력으로 작용할 예정입니다. 이로써 써클은 두 개의 강력한 성장 엔진을 보유하며, 안정적인 수익성과 폭발적 성장 가능성을 동시에 기대할 수 있습니다.
결론적으로, 써클은 단순하지만 강력한 이자 수익 기반과 더불어 신규 사업을 통한 다변화된 수익 구조, 그리고 시장 환경 변화에 대한 유연한 대응력을 바탕으로 다가오는 실적 발표에서 좋은 성과를 보일 것으로 기대됩니다. 이 같은 성장 모멘텀은 2026년 이후 더욱 가속화될 전망입니다.
